是鹰还是鸽？沃什“首秀”本周来袭 经济学家聚焦“三大关键点”！ ...

慕枫

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                                                            　　本周，新上任的美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）即将主持其任期内的第一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议，等待着他的不仅仅是一个更加“鹰派”的美联储，还有来自各方越发“沉重”的加息压力。
　　然而，关于沃什“首秀”会发生什么，经济学家们似乎仍摸不着头脑。降息——不仅是沃什竞选期间的主张，更是美国总统特朗普一直以来的“殷切希望”以及对前任主席鲍威尔的“抨击点”，然而形势在美伊战争爆发后发生了变化。
　　此外，沃什还曾誓言要在美联储推行“体制变革”，包括美联储的沟通方式和资产负债表的规模。现在，经济学家们将密切关注沃什曾经承诺的改革措施是否会有任何落实的迹象，包括新闻发布会本身。
　　BMO资本市场副首席经济学家Michael Gregory在给客户的一份报告中表示：“会后的首次新闻发布会将是‘必看电视节目’。”
　　金融服务公司Edward Jones的高级经济学家James McCann说道则称，“我们真的不知道。本周可能会有出人意料的结果。我对他的言论以及他对一系列问题的政策立场都持开放态度。”

　　三大关注点
　　分析认为，沃什能迅速产生影响的方式就是会后的新闻发布会，而那一直是美联储主席的专属特权。他的讲话会更简短精炼吗？当被问及通胀风险时——通胀率已连续五年多高于美联储的目标，他会采取怎样的应对态度？这些都是华尔街和华盛顿本周关注的焦点。
　　另一方面，经济学家们实际上也不知道沃什将如何制定利率政策。他的18位美联储领导层同事和利率制定委员会的其他11位投票成员似乎正在逐步接近加息，以对抗持续的通货膨胀。
　　经济学家Julia Coronado表示，她预计今年将有六位美联储官员计划加息。这是一个重大转变。而把时间线往前推三个月，当时没有一位央行官员预测会收紧货币政策。
　　“这一切都让沃什陷入了困境。他竞选时承诺降息，而特朗普政府也一直呼吁降息。但近期物价上涨和通胀范围扩大，使得任何降息都变得困难重重。正是这种困境将定义沃什执掌美联储的开端，”总部位于芝加哥的审计、税务和咨询公司RSM US的首席经济学家Joseph Brusuelas表示。
　　最新数据显示，受伊朗战争推高能源价格影响，美国5月消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，三年来首次突破4%关口，创下2023年5月以来的最快增速，甚至超过了美国人的薪资涨幅。不过，剔除食品和能源成本后的核心CPI环比仅上涨0.2%，低于市场预期。
　　此外，另一个值得关注的关键点是美联储对2027年的预测。而一些经济学家认为，沃什上任后的大幅转变可能在于，取消“点阵图”（即每位成员对未来三年基准利率预期的预测图表）的发布。
　　目前，美联储的中值点阵图显示明年将降息。分析认为，如果美联储的预测保持不变，沃什就能找到一个“不错的折中方案”：一方面，政策目前处于良好状态，能够应对更高的通胀；另一方面，如果明年通胀降温，美联储也准备降息。
　　沃什可能会如何行动？
　　一些专家认为，沃什可能会反对潜在的加息，并淡化通胀担忧，这与白宫官员最近的言论相呼应。
　　Regions Financial Corp.首席经济学家Richard Moody认为，一旦通胀压力开始缓解，沃什可能会开始阐述重启降息的理由。他或许会重申自己的观点，即人工智能可以推动生产率更快增长，从而可能实现更低的利率。
　　不过，一些经济学家表示，沃什也有可能转变立场，接受潜在的加息方案，并因此与特朗普决裂。
　　此外，沃什还可能会提出另一种为经济降温的策略。FedWatch Advisors创始人Ben Emons在接受采访时表示，沃什将建议缩减美联储的资产负债表，也就是通常所说的量化紧缩，这有助于在不加息的情况下抑制通胀。
　　根据Gregory的看法，总体而言，沃什对美联储的改革更像是“一个渐进的过程，而不是一场革命”。
　　Coronado则表示，她预计沃什将宣布对货币政策战略和沟通进行全面审查，其中包括重新评估点阵图和经济预测。
　　美联储预计将在本月会议上继续“按兵不动”。Coronado预计会议上不会出现任何异议，因为美联储官员“将在这次会议上给予他一定的宽容”，并且同意央行有时间观察通胀的发展情况。
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（文章来源：财联社）
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